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日前，由私募排排網(wǎng)、易方達(dá)基金主辦，永安期貨聯(lián)合主辦的“第十七屆中國(深圳)私募基金高峰論壇”在深圳舉辦。亙曦資產(chǎn)投資總監(jiān)董高峰在明星私募投資報(bào)告會(huì)上發(fā)表主題演講時(shí)表示，中美關(guān)系的變化是2023年做投資時(shí)重要的擇時(shí)變量，在這種變化趨勢之下，投資要降低預(yù)期。對于未來看好的投資方向，董高峰表示，長期看好科創(chuàng)板指數(shù)，中期看好港股的戰(zhàn)略性機(jī)會(huì)，A股今年則看好三大投資主線。

“中美關(guān)系緊張將是我們投資中必須要面對的常態(tài)，要把它加入到整個(gè)投資框架里面，作為一個(gè)重要變量。”董高峰表示，2023年，中美關(guān)系是一個(gè)重要的擇時(shí)變量，要在中美關(guān)系緊張時(shí)，大家對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)比較悲觀的時(shí)候低位買進(jìn)，將來關(guān)系緩和的時(shí)候考慮賣出。

此外，出于中美關(guān)系的緊張趨勢，未來的投資要降低預(yù)期，一是降低收益率預(yù)期，二是部分投資的久期也要降低。董高峰認(rèn)為，可以將股票資產(chǎn)分為兩類：一類是中美關(guān)系變化影響不大的行業(yè)或公司，可以做一些長周期的思考和配置；另一類是中美關(guān)系影響比較大的行業(yè)和公司，這里面涉及到一些供應(yīng)鏈和市場重構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)，所以對短期的確定性要求非常高。

“中美關(guān)系預(yù)期的變化是春節(jié)過后市場處于調(diào)整態(tài)勢最核心的原因，包括現(xiàn)在很多人都是比較悲觀和迷茫的。但一定要注意，今年市場的主基調(diào)還是復(fù)蘇，以及高質(zhì)量發(fā)展，這決定了整個(gè)市場今年系統(tǒng)性大幅下行的風(fēng)險(xiǎn)不大的，不要太過悲觀。”董高峰表示。

對于未來的投資方向，董高峰表示，第一，長期看好科創(chuàng)板指數(shù)。“科創(chuàng)板的行業(yè)都是未來經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級的方向，也是我們挖掘結(jié)構(gòu)性牛股的重要來源。”當(dāng)然，董高峰也認(rèn)為，由于上市的企業(yè)越來越多，質(zhì)量參差不齊，選擇股票確實(shí)會(huì)很難，但機(jī)會(huì)也很多。

第二，中期看好港股的戰(zhàn)略性機(jī)會(huì)。“很多人認(rèn)為指數(shù)反彈50%以后港股行情就結(jié)束了，但我們認(rèn)為港股市場春節(jié)前只是第一波，調(diào)整過后還會(huì)有第二波。而且從目前港股的位置來看還是過去五年和十年的底部。”董高峰表示。

第三，A股市場方面，董高峰表示看好三大主線：一是，過去三年受政策壓制或政策有望逐漸緩和的方向，如地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、教育、互聯(lián)網(wǎng)等。二是，過去三年受疫情影響消費(fèi)場景缺失的今年有望恢復(fù)的方向，主要是服務(wù)類消費(fèi)，如醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)美、餐飲產(chǎn)業(yè)鏈等；三是中美關(guān)系博弈背景下大安全主題的方向，有軍工及國產(chǎn)替代和自主可控的半導(dǎo)體、信創(chuàng)、高端制造等方向。

第三，回到A股市場，我們2023年主要看好如下投資主線：一是過去三年受政策壓制或政策有望逐漸緩和的方向，如地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、教育、互聯(lián)網(wǎng)等。二是過去三年受疫情影響消費(fèi)場景缺失的今年有望恢復(fù)的方向，主要是服務(wù)類消費(fèi)，如醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)美、餐飲產(chǎn)業(yè)鏈等；三是中美關(guān)系博弈背景下大安全主題的方向，有軍工及國產(chǎn)替代和自主可控的半導(dǎo)體、信創(chuàng)、高端制造等方向。此外，對于中長期產(chǎn)業(yè)趨勢，如醫(yī)療保健、新能源等也值得關(guān)注。主題投資方面，國企改革，以及AI產(chǎn)業(yè)鏈、政策大力關(guān)注的數(shù)字經(jīng)濟(jì)方向，也非常值得關(guān)注。

（文章來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）

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