隨著新一輪金融監管改革開啟，第六次全國金融工作會議或將召開，可能重點關注哪些領域？系統梳理歷史經驗和年初政策信息，或可提供參考。

一、全國金融工作會議是金融工作最高規格會議，對后續金融發展改革具有重要指引

全國金融工作會議通常五年召開一次，是金融業最高規格的政策部署會議，對我國金融業長期發展與改革具有重要指引意義。不同于其它金融相關會議每年多次召開，全國金融工作會議自1997 年至今共召開五次，每次會議持續2-3 天，參會者包括中央領導班子、有關部委和機構負責人和地方領導等。回顧過往，歷次全國金融工作會議基于時下經濟背景、各有側重，對我國資本市場發展、金融監管體系和防風險制度等做出重大改革和部署。

(資料圖)

不同經濟背景下，全國金融工作會議重心不同。前兩次全國金融工作會議重在建立現代金融體系，包括金融機構體系、監管體系和市場體系；第三次、第四次全國金融工作會議重在推進金融體系改革，在深化金融機構改革，提供金融優質服務等方面做出重要指引；最近一次全國金融工作會議聚焦防風險，在防范系統性金融風險、加強金融監管、補齊監管短板等方面做出重要部署。

二、會議聚焦改革發展和防風險兩條主線，推動我國資本市場、防風險體系不斷發展完善

推動我國金融業持續改革發展，是全國金融工作會議的主線之一；會議指引下，我國逐漸形成市場化、多元化、國際化的多層次資本市場體系。2022 年我國直接融資比例增長至32%，除主板外，創業板、新三板、科創板和北交所等亦對股票市場形成重要補充；資本市場對外開放也持續推進，QFII、RQFII，滬港通、滬倫通等逐漸放寬試點。

防風險也是全國金融工作會議的重要議題，不同階段側重不同。前兩次金融工作會議側重防范國有銀行業風險，第四次會議首提地方債務風險，第五次會議注重防范金融風險。近年地方債務風險加快顯現下，防風險聚焦地方債務領域；債務化解政策指引下，城投平臺帶息債務增長放緩，2021 年同比11.7%、較2012 年下降超20 個百分點。

作為防風險體系的重要一環，金融監管隨環境變化等持續改革，當前正由分業監管向功能監管過渡。隨著金融業務不斷創新發展，我國監管框架亦持續改革，2003 年“一行三會”的分業監管模式形成，2017 年銀監會和保監會合并有效推動監管協同，2023 年為順應混業經營態勢，國家金融監管總局組建，則進一步加強行為監管與功能監管。

三、當前政策信息顯示，擴內需、防風險、完善金融監管等或是本次金融工作會議重點議題

較過往規律有所延后的第六次全國金融工作會議，可能在今年下半年召開；結合歷史經驗和年初政策信息， 加強服務實體經濟、擴內需，防風險、完善金融監管等或是本次會議重點關注領域。國家金融監管總局局長首次公開講話也指出，后續金融工作將圍繞恢復擴大有效需求、加強完善現代金融監管、主動防控金融風險等領域開展。

2023 年上半年經濟修復內生動能不足下，金融體系如何助力擴大有效需求，推動現代化產業體系建設等或是本次全國金融工作會議的重要議題之一。2022 年底擴大有效需求上升為國家戰略，在擴內需、促消費亦擺在優先位置背景下，金融資源如何提升服務實體效率，助力消費投資修復，推動產業轉型升級等或在本次會議上進一步部署。

新發展理念下，安全發展成為重要原則，化解地方債務壓力、降低中小銀行風險等防風險或是本次全國金融工作會議的重要議題之一。2023 年地方城投債到期規模攀升，部分地區專項債付息明顯承壓；以城商行與農商行為代表的中小銀行風險凸顯。后續政策如何部署主動防范系統性金融風險、化解地方債務等值得關注。

風險提示：政策超預期，政 策理解不到位。

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