順豐赴港二次上市傳言成真！

8月初，順豐控股發(fā)布公告稱，為進(jìn)一步推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略，打造國(guó)際化資本運(yùn)作平臺(tái)，提升國(guó)際品牌形象，提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力，順豐控股計(jì)劃發(fā)行境外上市外資股(H股)股票并申請(qǐng)?jiān)谙愀勐?lián)合交易所有限公司主板掛牌上市。

在發(fā)行規(guī)模上，公告顯示，本次發(fā)行的H股股數(shù)不超過(guò)本次發(fā)行后公司總股本的10%（超額配售權(quán)行使前），并授予整體協(xié)調(diào)人不超過(guò)前述發(fā)行的H股股數(shù)15%的超額配售權(quán)。

(資料圖)

另根據(jù)公告，順豐本次赴港二次上市，有望在18個(gè)月內(nèi)完成。

作為中國(guó)最大的快遞物流服務(wù)商，順豐于2017年在A股借殼上市，目前是中國(guó)市值最高的上市快遞公司，創(chuàng)始人王衛(wèi)也是中國(guó)民營(yíng)快遞業(yè)首富。截止2023年8月10收盤，順豐A股總市值為2393.26億。

如果順豐此次赴港上市成功，順豐將成為中國(guó)快遞行業(yè)首家“A+H”的上市公司。

其實(shí)早在2020年，便有傳言順豐要赴港二次上市，募資50億美元，但當(dāng)時(shí)順豐很快便澄清未制訂在港交所上市的計(jì)劃。今年5月，也有媒體報(bào)道，順豐了選定高盛、摩根大通和華泰證券等機(jī)構(gòu)安排赴港上市事宜，計(jì)劃籌資30億美元，但沒(méi)有被順豐證實(shí)。

今年7月8日，順豐發(fā)布了提示性的公告，稱成公司正在對(duì)香港資本市場(chǎng)股權(quán)融資進(jìn)行研究咨詢、探討論證等前期工作，證實(shí)計(jì)劃赴港上市。

由此可見(jiàn)，順豐計(jì)劃赴港上市或許早有準(zhǔn)備，面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)高度激烈的快遞市場(chǎng)，順豐可能只有借助資本市場(chǎng)的力量，才能守住自己“快遞王”的位置。

01王衛(wèi)和他的快遞帝國(guó)

王衛(wèi)1970年出生在上海，他的父親是空軍俄語(yǔ)翻譯，母親是一位大學(xué)老師。王衛(wèi)7歲那年，與家人一起從上海移居到了香港，但在香港的日子并不是那么好過(guò)。雖然王衛(wèi)的父母在內(nèi)地都是知識(shí)分子，但是他們的學(xué)歷在香港卻不被認(rèn)可，只能打工謀生，王衛(wèi)看在眼里，記在心上，他從小就有十分強(qiáng)烈的出人頭地的愿望。

高中畢業(yè)后的王衛(wèi)，因?yàn)槌煽?jī)一般，沒(méi)有選擇繼續(xù)升學(xué)，他來(lái)到了遠(yuǎn)房叔叔在順德開(kāi)的一家服裝印染廠上班，一做就是幾年。

他在順德印染廠上班期間，發(fā)現(xiàn)要把樣品寄到香港給客戶十分困難，時(shí)間非常長(zhǎng)，他也嘗試過(guò)去碼頭求人把樣品帶到香港。普通人可能會(huì)抱怨這項(xiàng)工作的難處，但王衛(wèi)卻看到了商機(jī)。當(dāng)時(shí)很多香港人在廣東設(shè)廠，粵港兩地郵寄的需求很大，王衛(wèi)心想為何不開(kāi)個(gè)快遞公司呢。他拿著自己積攢的4萬(wàn)元以及妻子的獎(jiǎng)學(xué)金，又像父親借了3萬(wàn)，和幾個(gè)小伙伴一起在順德成立了順豐速運(yùn)，當(dāng)時(shí)的公司初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)只有6個(gè)人，他同時(shí)在香港砵蘭街開(kāi)了一家只有幾十平的店面，算是順豐當(dāng)時(shí)在香港的分部，用于和廣東來(lái)往快件。

順豐創(chuàng)業(yè)初期也同樣艱難，這段時(shí)間也是王衛(wèi)最忙碌的時(shí)期，他每天住在店里，凌晨起來(lái)干活，取貨、裝貨、送貨，這些他都親力親為，可以說(shuō)他是順豐的一號(hào)快遞員，每天只睡三四個(gè)小時(shí)，但王衛(wèi)卻特別有干勁，他知道自己正在做一個(gè)前途無(wú)限的行業(yè)，有的時(shí)候加班一夜他也總能充滿動(dòng)力的咬牙堅(jiān)持。

除了王衛(wèi)，其他人也是同樣拼，有的員工磨破了十幾個(gè)背包和拉桿箱，有的員工翻爛了幾十張地圖，還有的員工，因?yàn)橹彼拓洺隽塑嚨湥麄兊哪繕?biāo)只有一個(gè)，把順豐做大，抓住商機(jī)，迅速占領(lǐng)市場(chǎng)。

在市場(chǎng)需求極其旺盛的情況下，再加上王衛(wèi)的努力經(jīng)營(yíng)，順豐速運(yùn)的生意十分火爆，成立的第一年，順豐速運(yùn)的的凈利潤(rùn)就高達(dá)700萬(wàn)。24歲的王衛(wèi)也因此賺到了第一桶金。

別人看到順豐生意火爆，就開(kāi)始模仿，王衛(wèi)面對(duì)這些市場(chǎng)新進(jìn)入者，與它們打起了價(jià)格戰(zhàn)和效率戰(zhàn)。

其他快遞公司如果收費(fèi)是一百塊錢，“順豐”就只收七十。其他快遞公司兩天才能送達(dá)，順豐一天就能送達(dá)。

價(jià)格的優(yōu)勢(shì)以及高效率，讓順豐市場(chǎng)不斷擴(kuò)大，業(yè)務(wù)量持續(xù)攀升。由于業(yè)務(wù)量太大，王衛(wèi)決定發(fā)展加盟商，擴(kuò)大業(yè)務(wù)量，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益。

不過(guò)到了上世紀(jì)90年代末，順豐的發(fā)展出現(xiàn)了接二連三的問(wèn)題，其中最大的問(wèn)題就來(lái)自加盟商。

這些加盟商可以說(shuō)是各自為政，管理水平參差不齊，他們只是用了順豐的品牌。在面對(duì)各地投訴不斷加劇的情況下，王衛(wèi)感覺(jué)到了順豐的危機(jī)。

2022年，王衛(wèi)把順豐的加盟商全部砍掉，改成了直營(yíng)模式。雖然效率高了，投訴少了，但是這樣一來(lái)成本也搞了。沒(méi)辦法，為了公司能正常運(yùn)營(yíng)下去，順豐只好提價(jià)，雖然這樣做是有風(fēng)險(xiǎn)的，但事實(shí)證明王衛(wèi)這次又贏了，人們寧可多花點(diǎn)錢，也希望自己郵寄或接收的物品能安全快速的到達(dá)。

2003年是順豐命運(yùn)齒輪開(kāi)始高速轉(zhuǎn)動(dòng)的元年，這一年馬云創(chuàng)立了淘寶，人們也開(kāi)始接觸網(wǎng)購(gòu)，業(yè)務(wù)量爆發(fā)式增長(zhǎng)，中國(guó)快遞物流產(chǎn)業(yè)的春天來(lái)了。王衛(wèi)看準(zhǔn)了時(shí)機(jī)，他決定讓順豐在行業(yè)內(nèi)率先采用包機(jī)的方式來(lái)保障快遞運(yùn)輸。2009年，順豐航空正式成立，成為國(guó)內(nèi)首家民營(yíng)快遞航空公司。

2006年時(shí)，順豐在國(guó)內(nèi)已經(jīng)擁有了2個(gè)分撥中心、52個(gè)中轉(zhuǎn)場(chǎng)，擁有2000多臺(tái)干線中轉(zhuǎn)車輛以及 1100多個(gè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，建立起了非常龐大的物流體系，一個(gè)快遞物流帝國(guó)已現(xiàn)雛形。

2010年時(shí)，順豐凈利潤(rùn)已高到130億元，僅次于中國(guó)郵政，在民營(yíng)快遞行業(yè)已是NO1。等到2017年A股上市，順豐的高光時(shí)刻到來(lái)，一個(gè)真正的快遞物流帝國(guó)已然建立。

但是順豐近兩年的業(yè)績(jī)波動(dòng)，卻引發(fā)了業(yè)界對(duì)順豐經(jīng)營(yíng)策略的擔(dān)憂。

02業(yè)績(jī)波動(dòng)順豐經(jīng)營(yíng)有問(wèn)題嗎？

兩年前，當(dāng)順豐公布2021年一季度業(yè)績(jī)時(shí)，引得市場(chǎng)一片嘩然。這家中國(guó)最大的快遞公司上市之后首次虧損，且高達(dá)9.88億。

難堪的業(yè)績(jī)公布，這時(shí)市場(chǎng)才意識(shí)到順豐可能有問(wèn)題了，原因也并不難猜，多元化轉(zhuǎn)型和市場(chǎng)下沉都要燒錢，新業(yè)務(wù)無(wú)法實(shí)現(xiàn)盈利，拖累了整體業(yè)績(jī)，這就是順豐的變革之痛。

順豐這些年的多元化業(yè)務(wù)確實(shí)不少，比如生鮮電商、嘿客門店、跨境電商、便利店、無(wú)人貨架、同城配送、冷鏈等等，但是能為順豐帶來(lái)正收益的卻不多。

比如2011年順豐在深圳推出了自營(yíng)便利店，開(kāi)了百余家，可是經(jīng)過(guò)兩年的運(yùn)營(yíng)依舊虧損，之后便不再被提及。

還有零售業(yè)務(wù)嘿客，2014年，因嘿客上線，順豐商業(yè)板塊虧損6億，之后嘿客又在2015至2017年間的虧損16億元。因此順豐關(guān)閉了嘿客的大部分門店，后來(lái)又將剩下的部分門店該名為“順豐家”。再后來(lái)嘿客和順豐家都并入“順豐優(yōu)選”品牌。

到2019年，“順豐優(yōu)選”這個(gè)曾經(jīng)被順豐寄予厚望的項(xiàng)目，關(guān)閉了其在上海、武漢、青島、成都等地的大量線下門店，基本退出了華東和西南市場(chǎng)。

2020年5月，順豐同城上線了“豐食”團(tuán)餐外賣業(yè)務(wù)，面向企業(yè)員工市場(chǎng)提供送餐服務(wù)。這項(xiàng)只局限在北上廣深等一線城市的業(yè)務(wù)，目前也沒(méi)了下文，上一則消息還停留在2020年。

像這樣多元化失敗的例子，順豐沒(méi)少干，尤其是在2017年年上市之后，多元化擴(kuò)張加速，比如2019年上線的品牌順豐同城，直到今年才盈利，這些都拖累了順豐2021年一季度的業(yè)績(jī)。

對(duì)于下沉戰(zhàn)略，2020年，順豐成立了豐網(wǎng)速運(yùn)，瞄準(zhǔn)下沉電商市場(chǎng)，定價(jià)更優(yōu)惠，當(dāng)時(shí)被市場(chǎng)寄予厚望。

當(dāng)年，由于豐網(wǎng)速運(yùn)低單價(jià)的影響，順豐單票收入下降18.99%，到2022年時(shí)，順豐的單票收入為15.73元。在此之前的2015—2018年，順豐的單票收入在22—24元，這也意味著順豐正從中高端的定位滑落。

即使低價(jià)，豐網(wǎng)目前想實(shí)現(xiàn)盈利也很難。2022年，豐網(wǎng)速運(yùn)虧損7.47億元，今年一季度其虧損額達(dá)1.43億元，負(fù)債總額為21.26億元。

今年5月，成立只有三年的豐網(wǎng)速運(yùn)賣給了極兔。順豐控股在出售公告中指出，鑒于加盟模式的經(jīng)濟(jì)型快遞市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化，豐網(wǎng)信息目前仍處于初期發(fā)展階段且持續(xù)虧損，本次出售可以消除豐網(wǎng)虧損對(duì)上市公司的負(fù)面影響。

豐網(wǎng)成立以來(lái)，雖然已打通了包括淘寶、京東、拼多多、抖音等在內(nèi)的電商渠道，以及豐巢等多類末端配送自提柜和快遞驛站，但對(duì)比同是加盟方式的通達(dá)系，依然有較大差距，很多豐網(wǎng)的快件甚至要靠順豐的轉(zhuǎn)運(yùn)中心和快遞員來(lái)配送。

其實(shí)順豐選擇在今年賣掉豐網(wǎng)速運(yùn)，除了虧損的因素，更大的原因是為赴港二次上市做準(zhǔn)備，有虧損較大虧損的項(xiàng)目必然會(huì)影響赴港上市的估值。順豐還是想繼續(xù)重走中高端路線，這樣才能在目前激烈的快遞物流市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中守住自己的“快遞王”位置。

03內(nèi)地多家快遞企業(yè)赴港IPO行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化

除了順豐外，極兔快遞也宣布赴港IPO。據(jù)媒體報(bào)道，極兔速遞日前提交港股IPO申請(qǐng)，計(jì)劃募集5億-10億美元。

公開(kāi)資料顯示，極兔速遞于2015年在印尼首都雅加達(dá)成立的快遞企業(yè)，公司創(chuàng)始人是原OPPO印尼業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人李杰。成立8年，進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)僅3年。

雖然在中國(guó)市場(chǎng)是后起之秀，極兔速遞在東南亞地區(qū)可是排名第一的快遞運(yùn)營(yíng)商，2022年的市場(chǎng)份額為22.5%。相比于順豐賣掉豐網(wǎng)是為了赴港上市，極兔買下豐網(wǎng)其實(shí)也是為了上市。雖然豐網(wǎng)虧損，但是能提高極兔的定位，至少是從低端到中端。

不過(guò)據(jù)招股書(shū)顯示，極兔最近三年公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)持續(xù)虧損。中國(guó)證監(jiān)會(huì)已經(jīng)向極兔發(fā)文，要求極兔補(bǔ)充說(shuō)明控制架構(gòu)、信托持股、股權(quán)激勵(lì)、信息安全等情況。

今年6月28日，菜鳥(niǎo)集團(tuán)成立了自營(yíng)快遞品牌菜鳥(niǎo)速遞。菜鳥(niǎo)速遞由服務(wù)天貓超市的配送業(yè)務(wù)升級(jí)為全國(guó)快遞網(wǎng)絡(luò)，主打好用不貴的半日達(dá)、當(dāng)次日達(dá)和送貨上門等品質(zhì)快遞服務(wù)。

緊接著，市場(chǎng)就有消息傳出，阿里巴巴將安排菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)在三季度向港交所遞交IPO申請(qǐng)，目標(biāo)在12至18個(gè)月完成上市。傳菜鳥(niǎo)目前已聘用花旗、摩根大通和中芯證券籌備上市工作，估值大約在150億至200億美元，具體融資金額并沒(méi)有相關(guān)消息。

今年5月，樂(lè)艙物流也宣布已在港交所IPO申請(qǐng)。據(jù)悉，樂(lè)艙物流為中國(guó)一體化跨境物流服務(wù)提供商。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前已經(jīng)在港交所完成上市的快遞物流企業(yè)包括京東物流、嘉里物流、中通快遞-W、安能物流等。

爭(zhēng)相赴港上市的同時(shí)，是整個(gè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的白熱化。

今年6月份，各大快遞公司的單票價(jià)格出現(xiàn)了普降的情況，韻達(dá)單票收入2.32元，同比減少9.73%；申通單票收入2.21元，同比減少11.95%；圓通速遞的單票收入為2.37元，同比下滑9.33%；順豐單票收入下降了2.44%。由此可見(jiàn)，在今年上半年各大快遞公司業(yè)務(wù)量上漲的情況下，單票收入?yún)s在下降，有點(diǎn)價(jià)格戰(zhàn)一觸即發(fā)的態(tài)勢(shì)。

順豐面對(duì)這樣競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)，其實(shí)是意在通過(guò)此次赴港融資，借助資本的力量，實(shí)現(xiàn)自己的國(guó)際化戰(zhàn)略。

順豐2021年花費(fèi)175億港幣收購(gòu)可嘉里物流正為國(guó)際化做準(zhǔn)備，將國(guó)家化作為第二增長(zhǎng)曲線。嘉里物流業(yè)務(wù)范圍覆蓋全球58個(gè)國(guó)家及地區(qū)，在海外市場(chǎng)頗具規(guī)模，尤其是東南亞市場(chǎng)，更是深耕已久，順豐想依托嘉里物流現(xiàn)有的國(guó)際貨運(yùn)、綜合物流實(shí)力及海外資源等方面的優(yōu)勢(shì)，快速熟悉海外市場(chǎng)、加深國(guó)際市場(chǎng)業(yè)務(wù)。

今年7月25日，嘉里物流發(fā)布公告，稱順豐正在以2.5億港元收購(gòu)嘉里物流旗下亞太區(qū)和歐洲從事快遞服務(wù)的10家附屬公司。

借助資本力量，加速海外市場(chǎng)業(yè)務(wù)，順豐的第二增長(zhǎng)曲線拋出的比較及時(shí)。順豐曾給自己定下過(guò)這樣的目標(biāo)：2025年業(yè)務(wù)規(guī)模和公司價(jià)值居亞洲第一、全球第三。該目標(biāo)能不能實(shí)現(xiàn)可能就要看赴港二次上市和國(guó)際化了。

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