剛剛閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求，明年要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加大宏觀政策調(diào)控力度，加強(qiáng)各類政策協(xié)調(diào)配合，形成共促高質(zhì)量發(fā)展合力。

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對(duì)此，財(cái)政部、央行進(jìn)行了權(quán)威解讀，認(rèn)為明年要保持必要的財(cái)政支出強(qiáng)度，合理安排赤字率和專項(xiàng)債規(guī)模，確保政府投資力度不減；明年貨幣政策的力度不能小于今年，“總量要夠，結(jié)構(gòu)要準(zhǔn)”。

保持必要的財(cái)政支出強(qiáng)度

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，積極的財(cái)政政策要加力提效。保持必要的財(cái)政支出強(qiáng)度，優(yōu)化組合赤字、專項(xiàng)債、貼息等工具，在有效支持高質(zhì)量發(fā)展中保障財(cái)政可持續(xù)和地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控。

12月17日，在中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心舉辦的“2022-2023中國(guó)經(jīng)濟(jì)年會(huì)”上，財(cái)政部副部長(zhǎng)許宏才表示，積極的財(cái)政政策要“加力”主要體現(xiàn)在“統(tǒng)籌財(cái)政收入、財(cái)政赤字、專項(xiàng)債券、調(diào)度資金等，保持適度支出強(qiáng)度，加強(qiáng)國(guó)家重大戰(zhàn)略任務(wù)財(cái)力保障，持續(xù)推動(dòng)財(cái)力下沉”“合理安排赤字率和地方政府專項(xiàng)債券規(guī)模，適量擴(kuò)大專項(xiàng)債券資金投向領(lǐng)域和用作資本金范圍，今明兩年持續(xù)形成實(shí)物工作量和投資拉動(dòng)力，確保政府投資力度不減”等方面。

許宏才表示，“提效”主要體現(xiàn)在“完善減稅退稅降費(fèi)政策，增強(qiáng)精準(zhǔn)性和針對(duì)性”“更好發(fā)揮財(cái)政資金引導(dǎo)與撬動(dòng)作用，有效帶動(dòng)擴(kuò)大全社會(huì)投資和促進(jìn)消費(fèi)”等方面。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)稅學(xué)院教授白彥鋒在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，明年財(cái)稅支持政策要保持一定的規(guī)模和力度，確保國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體好轉(zhuǎn)；同時(shí)，財(cái)政政策更需要精準(zhǔn)發(fā)力、提質(zhì)增效。

財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，2022年，我國(guó)財(cái)政支出強(qiáng)度比去年大幅提高，赤字率按2.8%左右安排；全國(guó)一般公共預(yù)算財(cái)政支出的安排規(guī)模是26.7萬(wàn)億元，比去年增加2萬(wàn)億元以上；中央財(cái)政對(duì)地方的轉(zhuǎn)移支付規(guī)模近9.8萬(wàn)億元，比去年增加了近1.5萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18%，是2012年以來的最高增幅。

“明年宏觀政策將保持一定穩(wěn)增長(zhǎng)力度，尤其在上半年會(huì)有明顯體現(xiàn)。”東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，新增專項(xiàng)債規(guī)模也會(huì)達(dá)到4萬(wàn)億元左右。明年將從支持基建投資提速逐步轉(zhuǎn)向促消費(fèi)。

許宏才表示，明年的財(cái)政政策要兼顧當(dāng)前和長(zhǎng)遠(yuǎn)，筑牢風(fēng)險(xiǎn)防控制度的機(jī)制，抓實(shí)防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化財(cái)經(jīng)激勵(lì)約束和財(cái)會(huì)監(jiān)督，不斷增強(qiáng)財(cái)政可持續(xù)性。

明年貨幣政策力度不減

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力。要保持流動(dòng)性合理充裕，保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等領(lǐng)域支持力度。

中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)在上述“2022—2023中國(guó)經(jīng)濟(jì)年會(huì)”上表示，對(duì)貨幣政策的要求，可以概括為“總量要夠，結(jié)構(gòu)要準(zhǔn)”。明年貨幣政策的力度不能小于今年。需要的話，還要進(jìn)一步加力，除非經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹超出預(yù)期。當(dāng)前我國(guó)貨幣政策的工具仍然比較充足，數(shù)量工具和價(jià)格工具都有空間，流動(dòng)性管理的手段和經(jīng)驗(yàn)都比較豐富。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，貨幣政策將重點(diǎn)在“精準(zhǔn)”和“有力”兩個(gè)方面下功夫，進(jìn)一步提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的精準(zhǔn)性和有效性。

董希淼認(rèn)為，“精準(zhǔn)”，就要突出結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用，加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的定向“輸血”，實(shí)施精準(zhǔn)滴灌，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。如引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展科創(chuàng)金融、綠色金融，加大對(duì)科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域的支持；落實(shí)《促進(jìn)個(gè)體工商戶發(fā)展條例》，加大對(duì)小微企業(yè)、個(gè)體工商戶等薄弱環(huán)節(jié)的精準(zhǔn)滴灌。

中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，貨幣政策仍將保持寬松基調(diào)。“精準(zhǔn)”主要體現(xiàn)在“加大對(duì)小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展”等領(lǐng)域的支持，對(duì)應(yīng)的是結(jié)構(gòu)性工具以及PSL等。

董希淼表示，“有力”，應(yīng)適時(shí)降低存款準(zhǔn)備金率，為金融機(jī)構(gòu)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的低成本資金，繼續(xù)向市場(chǎng)發(fā)出穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需的明確信號(hào)。繼續(xù)引導(dǎo)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)尤其是5年期以上LPR適度下行，既減輕居民住房消費(fèi)負(fù)擔(dān)，又激發(fā)企業(yè)中長(zhǎng)期融資需求。

溫彬也認(rèn)為，央行將通過適時(shí)適度降準(zhǔn)降息等方式，“保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配”，并適度提升杠桿率。明年美聯(lián)儲(chǔ)將加息見頂，中美無風(fēng)險(xiǎn)利差將會(huì)收窄，同時(shí)輸入型通脹壓力不大，物價(jià)總體溫和，貨幣政策寬松的掣肘將大為減弱。

“在經(jīng)濟(jì)增速較大幅度反彈背景下，明年貨幣政策將引導(dǎo)市場(chǎng)利率持續(xù)處于政策利率下方，保持流動(dòng)性合理充裕，以配合財(cái)政發(fā)力，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。”王青預(yù)計(jì)，明年信貸仍將保持較高投放規(guī)模，投放的重點(diǎn)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)和重點(diǎn)領(lǐng)域，即小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等。

董希淼建議，應(yīng)加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，實(shí)現(xiàn)貨幣政策、財(cái)政政策和產(chǎn)業(yè)政策協(xié)同發(fā)力、綜合施策，大力提振市場(chǎng)信心，激發(fā)有效融資需求，共同面對(duì)多重挑戰(zhàn)。

關(guān)鍵詞： 貨幣政策 財(cái)政政策