隨著基金四季報密集披露，傅鵬博、趙楓、劉格菘、馮明遠等“頂流”調倉線路圖終于浮出水面！

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面對去年四季度震蕩的市場行情，他們是如何操作的？站在新一年的起點，他們又將如何出擊？答案在這里。

傅鵬博：重點配置建材、化工能源、TMT和光伏

截至去年四季度末，睿遠成長價值混合基金股票倉位為93.43%，前十大重倉股分別為中國移動、寧德時代、立訊精密、三安光電、萬華化學、東方雨虹、廣匯能源、邁為股份、金博股份、通威股份。

基金四季報顯示，去年四季度，睿遠成長價值混合保持高倉位運行，前十位個股組成和三季度一致，只是對重點個股的持倉進行了一定的調整。從行業分布看，基金仍然重點配置了建材、化工能源、TMT和光伏等子板塊。

“結合2023年1月份業績預增公告情況，我們將動態調整持倉結構。公司的較高成長性、產品線的有機銜接、營業收入和利潤實現的確定性，都是我們篩選個股的重要參考指標。”傅鵬博稱。

趙楓：去年四季度轉為積極樂觀

截至去年四季度末，睿遠均衡價值三年持有混合基金股票倉位為90.90%，前十大重倉股分別為中國移動、碧桂園服務、三諾生物、美團-W、萬華化學、寧德時代、東方雨虹、思源電氣、華潤啤酒、威高股份。

基金經理趙楓表示，他在去年四季度轉為積極樂觀，經過市場大幅下跌后，即使在非常保守的測算下，很多優質企業的長期回報也具備了足夠的吸引力。同時，經過行業洗牌后，供給側進一步優化，伴隨行業需求回升時，這些企業必將獲取更高的市場份額和利潤水平。政策的修正和轉向，將提振投資和消費信心，需求有望未來得到恢復，企業盈利將重回增長軌道。

“我們認為，市場底部很可能已經在去年10月底出現，只是基本面的恢復仍需要一段時間，市場反彈已經反映了投資者預期的改變，未來市場將逐步轉向基本面驅動，行業和個股會出現分化。”趙楓稱。

趙楓進一步表示，從行業層面看，新能源行業經過高歌猛進后，在未來面臨幾個挑戰。一是行業供給增加，未來行業將面臨盈利能力的壓力；二是行業增長放緩，進而對估值產生壓力。雖然新能源行業仍然是改變人類進步的重大變革，但具體到投資標的仍然要看其商業模式是否能夠持續為股東創造價值。相對而言，伴隨著經濟復蘇和總需求的增長，一些前期受到壓制的行業可能面臨估值和盈利的修復。

劉格菘：依舊看好高端制造業

1月19日晚間，2019年公募基金冠軍劉格菘管理的廣發小盤成長混合也披露了四季報。從投資操作來看，去年四季度，劉格菘增強了進攻性。截至去年四季度末，廣發小盤成長混合的股票倉位從三季度末的87.73%提升至93.51%。

從基金前十大重倉股來看，截至去年四季度末，圣邦股份、國聯股份、晶澳科技持股市值占基金資產凈值比例均在8%以上，此外，普利特成為基金新進前十大重倉股。

展望后市，劉格菘表示，對2023年的市場表現持樂觀態度，疫情對市場的擾動影響逐漸減弱，生活回歸正常化，居民出行、企業生產都會逐漸回歸到正常狀態，預計2023年的經濟增速與2022年相比也會出現明顯提升。

就后續看好的方向而言，劉格菘依然較為看好高端制造業。他認為，高端制造業資產經歷一年的下跌，估值已經回到歷史較低百分位，隨著生產、生活的正常化，制造業資產的表現也值得期待。對產品持倉比例最重的光伏、儲能方向相對樂觀。2022年底，光伏上游硅料價格明顯下跌，產業鏈價格的下行，使得國內裝機需求可能會重回高增速區間，海外需求預計會依然保持較高成長。

馮明遠：我們正位于長期牛市的起點

同樣頗為樂觀的還有知名基金經理馮明遠。在信澳研究優選混合四季報中，馮明遠頗為樂觀地寫道：“展望2023年，我們正位于長期牛市的起點，隨著疫情第一波高峰期的階段性落幕。國內經濟有望逐步復蘇，整體市場環境有望出現好轉。整體投資方向上，我們仍然在科技、新能源等新興領域尋找投資機會，與優秀的企業共同成長和進步。”

從去年四季度調倉路徑來看，馮明遠依舊頗為青睞新能源領域。科達利、寧德時代、新泉股份、祥鑫科技成為基金新進前十大重倉股。此外，璞泰來、比亞迪、愛柯迪、華陽集團占基金凈值比例有所提高。

記者進一步梳理發現，除了大幅加倉以外，馮明遠對祥鑫科技保持著較高的關注度，今年1月9日，親自現身上市公司的調研。

（文章來源：上海證券報）

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